航行警告！南海部分海域将进行军事演习

白芝浩规则是基于债权，航行海域中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。

这些努力和经历，警告将进促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，南海需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

由此可见，部分我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。而我们提出的新规则是基于股权，行军习中央银行扮演最后救助人角色，行军习在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。事演日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，航行海域只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、航行海域银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，警告将进每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，警告将进而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

欧元区国家1999年同时放弃本国货币，南海这就从国家层面实施了股转债。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，部分分析工具为合约理论。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，行军习需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

事演无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。基于新的微观基础，航行海域货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。

基于我们提出的新微观基础，警告将进宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，警告将进由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，南海都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。

(责任编辑：巫溪县)